ETF et effet day-of-the-week : pourquoi mardi bat lundi

Tu te demandes peut-être s’il existe un jour idéal pour acheter tes ETF ? Certains investisseurs jurent qu’il faut acheter le lundi, d’autres attendent le vendredi. La réalité est plus fascinante : les chercheurs ont identifié ce qu’on appelle l’effet day-of-the-week, un phénomène étudié depuis les années 1980 qui montre que les rendements moyens varient selon le jour de la semaine. Mais attention : ce que révèlent les données pourrait te surprendre.

L’effet day-of-the-week, c’est quoi exactement ?

L’effet day-of-the-week (ou « anomalie calendaire ») désigne la tendance statistique de certains jours de la semaine à produire des rendements boursiers systématiquement différents des autres. Contrairement à ce que prédit la théorie des marchés efficaces, où chaque jour devrait avoir la même probabilité de hausses ou de baisses, les données historiques montrent des patterns récurrents.

Les premières études académiques, notamment celle de French en 1980, ont révélé un phénomène troublant : les lundis affichaient des rendements moyens négatifs aux États-Unis, tandis que les vendredis étaient généralement positifs. Ce « Monday Effect » a été documenté sur plusieurs décennies et dans de nombreux pays.

Ce que disent les chiffres historiques

Selon les recherches menées sur le S&P 500 entre 1928 et 2000 :

• Lundi : rendement moyen légèrement négatif (-0,02 %)
• Mardi : rendement moyen positif (+0,04 %)
• Mercredi : rendement moyen positif (+0,08 %)
• Jeudi : rendement moyen neutre (0,00 %)
• Vendredi : rendement moyen positif (+0,06 %)

Ces différences peuvent sembler minuscules, mais sur plusieurs décennies et des milliers de jours de trading, elles deviennent statistiquement significatives. Sur les marchés européens, les études ont montré des patterns similaires, avec quelques variations selon les pays.

Pourquoi certains jours performent mieux ?

Les chercheurs ont proposé plusieurs explications à cet effet, certaines rationnelles, d’autres plus comportementales.

Le blues du lundi

L’explication psychologique la plus populaire : après le week-end, les investisseurs reviennent avec un état d’esprit plus pessimiste. Les mauvaises nouvelles du week-end (pas de trading samedi-dimanche) se concentrent et impactent les cours le lundi matin. Les gestionnaires de fonds liquident aussi parfois des positions le vendredi soir pour réduire le risque pendant le week-end, créant une pression baissière.

Le règlement-livraison

Avec un délai de règlement en T+2 (ton argent arrive 2 jours après la transaction), un achat le mercredi est réglé le vendredi, permettant de toucher rapidement les dividendes ou de bénéficier d’un portage plus court. Cette mécanique technique peut influencer les flux d’achat certains jours.

Les publications économiques

Aux États-Unis, de nombreuses statistiques macro sont publiées le vendredi (emploi non-agricole) ou en milieu de semaine, créant de la volatilité et orientant les flux d’investissement. Les investisseurs ont tendance à prendre des positions avant ces annonces.

L’effet s’est-il évaporé ?

Voici la partie qui va te décevoir si tu comptais exploiter ce pattern : l’effet day-of-the-week s’est largement estompé depuis les années 2000. Pourquoi ? Parce que dès qu’une anomalie de marché est identifiée et publiée, les investisseurs tentent de l’exploiter, ce qui finit par la faire disparaître.

Des études récentes (2010-2024) montrent que :

• Le « Monday Effect » négatif a quasiment disparu sur les marchés américains
• Les différences de rendement entre les jours sont devenues statistiquement non significatives
• D’autres patterns ont émergé temporairement (comme un « Tuesday Effect » positif) avant de s’évaporer à leur tour
• La volatilité reste parfois plus élevée certains jours, sans pour autant créer de différence de rendement exploitable

Ce phénomène illustre parfaitement le concept d’efficience adaptative des marchés : les inefficiences existent temporairement, mais disparaissent une fois identifiées et arbitragées par les investisseurs.

Exemple concret : que se passerait-il si tu investissais uniquement les mardis ?

Imaginons que tu décides d’investir 100 € tous les mardis dans un ETF World pendant 10 ans, au lieu d’investir à n’importe quel jour de la semaine.

Scénario A : Investissement tous les mardis uniquement
Total investi : 52 000 € (environ 520 versements)
Rendement annualisé moyen (hypothèse 7 %) : ~72 000 € après 10 ans

Scénario B : Investissement réparti aléatoirement sur tous les jours
Total investi : 52 000 €
Rendement annualisé moyen (hypothèse 7 %) : ~72 000 € après 10 ans

La différence ? Statistiquement nulle ou négligeable (quelques dizaines d’euros au mieux). Par contre, si tu retardes ton investissement en attendant « le bon jour », tu perds du temps de placement et potentiellement des rendements bien plus importants.

Pire encore : les frais de courtage (si tu paies par ordre), le temps mental passé à optimiser, et le risque de procrastination dépassent largement le micro-avantage théorique.

Ce qu’il faut retenir pour ton investissement

L’effet day-of-the-week est un exemple fascinant de comment les anomalies de marché disparaissent une fois découvertes. Pour ton investissement en ETF sur le long terme, voici ce qui compte vraiment :

• La régularité bat le timing : investir de façon systématique (DCA) chaque mois est infiniment plus important que choisir le « bon » jour
• Le temps de placement prime : un jour d’attente pour « timer » ton achat te fait perdre un jour de rendement potentiel
• Les frais réels écrasent les micro-optimisations : économiser 0,5 € sur un spread ou éviter des frais de courtage inutiles aura un impact 100 fois plus important
• La psychologie est ton vrai ennemi : chercher à timer le marché (même au niveau du jour de la semaine) ouvre la porte à la procrastination et aux décisions émotionnelles

Si tu utilises un ordre programmé mensuel, le jour précis n’a aucune importance. Ce qui compte, c’est que l’ordre s’exécute de façon automatique et régulière.

Et si tu veux vraiment optimiser ?

Au lieu de chercher le jour idéal pour investir, concentre-toi sur des leviers qui ont un impact réel et mesurable :

• Utilise un PEA plutôt qu’un compte-titres pour économiser 12,8 % d’impôts après 5 ans (exonération d’IR, seuls 18,6 % de prélèvements sociaux restent dus)
• Choisis des ETF avec des frais de gestion bas (0,12-0,25 % pour un World) plutôt que 0,50 %+
• Limite tes ordres pour réduire les frais de courtage (1 ordre mensuel plutôt que 4 hebdomadaires)
• Privilégie les heures de forte liquidité (10h-16h) pour limiter le spread bid-ask
• Automatise ton investissement pour éliminer les biais psychologiques

Chacun de ces leviers peut te faire gagner des centaines, voire des milliers d’euros sur 20 ans. Le choix du jour de la semaine ? Quelques euros au mieux, probablement zéro.

Rappel important : tout investissement en bourse, y compris via des ETF, comporte un risque de perte en capital. Les rendements passés ne préjugent pas des rendements futurs.

Conclusion : la leçon de l’effet day-of-the-week

L’histoire de l’effet day-of-the-week nous enseigne quelque chose de précieux : les marchés s’adaptent. Ce qui fonctionnait hier ne fonctionne plus aujourd’hui. Les vraies anomalies disparaissent dès qu’elles sont exploitées massivement.

Pour toi, investisseur long terme en ETF, cela signifie une chose simple : arrête de chercher le timing parfait. Que ce soit le jour idéal de la semaine, le mois magique de l’année ou le moment « juste avant la baisse », ces micro-optimisations sont des distractions.

Ce qui fonctionne vraiment ? Investir régulièrement, minimiser les frais, laisser le temps faire son travail, et ne jamais oublier que tu investis pour dans 20 ou 30 ans, pas pour la semaine prochaine.

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