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Tu compares méticuleusement les frais de courtage : 0,99 € chez l’un, 1,20 € chez l’autre. Tu traques le TER le plus bas : 0,12 % contre 0,18 %, victoire ! Mais pendant ce temps, à chaque ordre d’achat ou de vente, tu paies une commission invisible dont personne ne te parle : le spread bid-ask. Sur un ordre de 500 €, ce spread peut représenter entre 0,50 € et 5 €. Parfois plus que tes frais de courtage.
Cette différence entre prix d’achat et prix de vente n’apparaît sur aucune facture. Elle ne figure pas dans les comparatifs de courtiers. Pourtant, elle grignote ta performance en silence. Comprendre le spread, c’est comprendre le vrai coût d’un ordre sur ETF.
Le spread bid-ask : c’est quoi exactement ?
Imagine un bureau de change à l’aéroport. L’affichage indique :
- Achat dollar : 1,12 €
- Vente dollar : 1,08 €
La différence entre ces deux prix, c’est le spread. C’est la marge du bureau de change. En Bourse, c’est exactement pareil.
Quand tu consultes le cours d’un ETF, tu vois en réalité deux prix :
- Le bid (ou meilleure offre d’achat) : le prix auquel quelqu’un est prêt à t’acheter ton ETF si tu veux vendre
- Le ask (ou meilleure offre de vente) : le prix auquel quelqu’un est prêt à te vendre son ETF si tu veux acheter
Le ask est toujours supérieur au bid. Cette différence, c’est le spread. Elle représente la rémunération des teneurs de marché, ces acteurs qui assurent en permanence qu’il y a toujours un acheteur et un vendeur pour ton ETF.
Exemple concret : Tu veux acheter l’ETF Amundi MSCI World. Sur ta plateforme de courtage, tu vois :
- Bid : 419,50 €
- Ask : 419,70 €
- Spread : 0,20 € (soit 0,05 %)
Si tu achètes 10 parts à 419,70 €, tu paies 4 197 €. Si tu les revendais immédiatement au bid de 419,50 €, tu récupérerais 4 195 €. Tu aurais perdu 2 € sans que le marché n’ait bougé. C’est le coût du spread, multiplié par ton nombre de parts.
Pourquoi certains ETF ont un spread énorme ?
Tous les spreads ne se valent pas. Sur un ETF très populaire comme le MSCI World, le spread tourne souvent autour de 0,03 à 0,10 %. Sur un ETF de niche, il peut grimper à 0,50 %, 1 %, voire plus.
Ce qui influence le spread
- La liquidité de l’ETF : plus un ETF est échangé, plus le spread est serré. Un ETF avec des millions d’euros d’échanges quotidiens aura un spread ridicule. Un ETF confidentiel, beaucoup moins.
- L’heure de la journée : à l’ouverture et en fin de séance, les spreads s’élargissent. Entre 10h et 16h, ils sont généralement plus serrés.
- La volatilité du marché : quand ça secoue, les teneurs de marché prennent plus de risques. Ils élargissent le spread pour se protéger.
- La complexité de l’actif sous-jacent : un ETF actions Europe est simple à couvrir pour un teneur de marché. Un ETF obligations émergentes en devises locales, beaucoup moins. Spread plus large.
C’est pour ça qu’un ETF avec 10 millions d’euros d’encours sur un indice exotique peut avoir un spread 20 fois supérieur à un ETF avec le même encours sur le S&P 500. La liquidité ne dépend pas que de la taille de l’ETF, mais aussi de ce qu’il contient.
Combien le spread te coûte vraiment ?
Prenons trois profils d’investisseurs classiques, avec des ordres sur des ETF différents.
Profil DCA mensuel – ETF MSCI World
Situation : Tu investis 200 € par mois. Spread moyen : 0,05 %.
- Coût du spread par ordre : 0,10 €
- Sur 12 mois : 1,20 €
- Frais de courtage (1 € par ordre) : 12 €
- Impact du spread : 9 % du coût total
Sur un ETF ultra-liquide avec DCA régulier, le spread est négligeable face aux frais de courtage.
Profil investisseur trimestriel – ETF thématique
Situation : Tu investis 1 000 € tous les 3 mois sur un ETF robotique. Spread moyen : 0,40 %.
- Coût du spread par ordre : 4 €
- Sur 12 mois : 16 €
- Frais de courtage (0,99 € par ordre) : 4 €
- Impact du spread : 80 % du coût total
Ici, le spread devient le coût principal. Bien plus que le courtage.
Profil rééquilibrage annuel – Plusieurs ETF
Situation : Tu rééquilibres un portefeuille de 20 000 € avec 6 ordres d’achat/vente. Spread moyen : 0,15 %.
- Montant moyen par ordre : 3 300 €
- Coût du spread par ordre : 5 €
- Sur 6 ordres : 30 €
- Frais de courtage : 6 €
- Impact du spread : 83 % du coût total
Plus tes ordres sont gros et plus l’ETF est exotique, plus le spread pèse lourd.
Comment minimiser le spread sur tes ordres ?
Tu ne peux pas éliminer le spread, mais tu peux réduire son impact.
Choisis des ETF liquides
Privilégie les ETF avec plusieurs centaines de millions d’euros d’encours et des volumes d’échange quotidiens élevés. Sur les grands indices (World, S&P 500, Europe), le spread est quasi-insignifiant. Si tu hésites entre deux ETF similaires, vérifie le spread moyen : cette info est souvent visible sur les sites des émetteurs.
Passe tes ordres aux bonnes heures
Évite les 30 premières minutes et les 30 dernières minutes de la séance. Entre 10h et 16h, la liquidité est meilleure et les spreads plus serrés. Jamais d’ordre en dehors des heures d’ouverture de la Bourse de Paris (9h-17h35).
Utilise les ordres à cours limité
Un ordre au marché te fait acheter au ask, quel qu’il soit. Avec un ordre à cours limité, tu fixes ton prix maximum. Tu peux même placer ton ordre entre le bid et le ask : parfois, il sera exécuté à un meilleur prix. C’est particulièrement vrai sur les ETF moins liquides.
Regroupe tes ordres
Le spread est un coût fixe par transaction. Si tu paies 0,10 % de spread, que tu achètes pour 100 € ou 1 000 €, le pourcentage est le même. Mais en valeur absolue, tu paies une seule fois. Regrouper tes investissements (mensuel → trimestriel par exemple) peut réduire l’impact cumulé du spread… à condition que tes frais de courtage ne soient pas proportionnels.
Le spread, révélateur de la qualité d’un ETF
Au-delà du coût, le spread est un indicateur de santé. Un spread qui s’élargit brutalement, c’est un signal d’alerte. Ça peut signifier :
- Une baisse de liquidité (investisseurs qui fuient)
- Un problème sur le marché sous-jacent (actions suspendues, marché fermé)
- Un ETF en fin de vie (rumeurs de fermeture)
À l’inverse, un spread stable et serré, même en période de stress, témoigne d’un ETF bien construit, avec des teneurs de marché efficaces et un indice sous-jacent liquide.
Si tu débutes et que tu veux te lancer sereinement, notre guide investir ses premiers 100 euros en ETF t’accompagne pas à pas. Et pour tester tes connaissances sur les frais cachés, fais un tour sur notre quiz interactif.
Le spread ne doit pas te paralyser
Oui, le spread est un coût réel. Non, il ne doit pas t’empêcher d’investir. Sur les ETF populaires et liquides (ceux que tu utiliseras probablement), le spread représente quelques centimes par ordre. C’est un coût marginal face à l’impact de rester en cash par peur d’optimiser au centime près.
L’important, c’est de :
- Privilégier des ETF liquides sur indices larges
- Passer tes ordres en milieu de journée
- Utiliser des ordres à cours limité
- Ne pas sur-trader (chaque ordre = un spread payé)
Le spread, c’est comme les frais de courtage : un coût inévitable, mais maîtrisable. En choisissant bien tes ETF et en adoptant les bonnes pratiques, tu réduis ce coût invisible à presque rien. Et tu te concentres sur ce qui compte vraiment : investir régulièrement, sur le long terme, sans te laisser distraire par la recherche du centime parfait. Investir comporte un risque de perte en capital, mais ne pas investir a un coût certain : l’inflation qui grignote ton épargne jour après jour.
